特斯拉终于找到了盈利之路：炒比特币和卖碳积分

下面由小编针对特斯拉终于找到了盈利之路：炒比特币和卖碳积分为您答疑解惑，希望能给您带来有一些有效参考。

来源｜腾讯科技作者｜孙实4月27日早间，近期饱受争议的特斯拉，发布了2021年的第一季度财报：营收103.89亿美元，同比增长74%，其中汽车业务收入90.02亿美元，同比增长75%:净利润4.38亿美元，同比增长26.38倍:汽车生产量180338辆，同比增长76%:汽车交付量184877辆，同比增长109%。

在刹车失灵、自动驾驶致命车祸等诸多质疑和全球汽车缺芯大潮之下，特斯拉交出一份看似十分靓丽的财报，并没有调动投资者的兴奋情绪。

财报发布后，特斯拉盘后股价一度跌超3%。

作为全球电动汽车行业的标杆性企业，特斯拉的每一份财报都是视为整个电动汽车行业的风向标。

盈利同比增长数十倍、交付量同比翻倍的成绩单，为何没有让投资人兴奋？光鲜财报背后有哪些不为人注意的细节？本期《企鹅解码》一探究竟。

支柱业务仍维持高速增长，碳积分带来意外之财从过去两年多的营收趋势图来看，特斯拉的营收已经连续两个季度实现破百亿美元，该季度达到了103.89亿美元。

更为重要的是，特斯拉的营收增速并没有随着营收的增长而逐步放缓，今年第一季度达到了74%，至少创下了近两年多来的新高。

从营收结构上看，来自汽车业务的营收是特斯拉无可非议的支柱业务，因此汽车部门的营收情况，支撑着特斯拉的大盘业绩。

作为特斯拉营收结构中最重要的一部分，汽车收入已经连续两个季度超过了90亿美元，增长达到了75%，同样创下了近两年多以来的新高。

但需要注意的是，特斯拉汽车业务的收入环比出现下滑（主要是汽车销售收入环比下滑），而第一季度的交付量却是在环比增长，这说明特斯拉正在依靠降价来推动销量（这一点后文有数据印证）。

特斯拉CEO马斯克在第一季度财报电话会议上预测，Model Y最早可能在2022年成为世界上最畅销的汽车。

这说明，特斯拉或许还要在一段时间内，通过降价来扩大市场份额，但这对于特斯拉的营收来说是一种伤害。

投资者是否认可这种运营模式，仍需时间验证。

按照特斯拉的解释，汽车收入包括电动汽车的设计、开发、制造、销售和租赁，以及汽车监管信用的销售，最后一个就是我们常说的碳积分。

根据目前一些国家的规定，有些汽车制造商要生产传统车辆，就需要碳积分以获得排放许可，也可以向生产并销售电动汽车的同行购买碳积分。

以中国市场为例，特斯拉在中国每售出一辆电动汽车可获得5个碳积分，而特斯拉又不需要生产传统燃油车，因此碳积分对于特斯拉来说，就是一笔可以变现的财富。

特斯拉已公布的数据显示，近一年多以来，特斯拉依靠碳积分的收入迎来了飞速增长，并在该季度首次突破了5亿美元大关，创下历史新高。

如果将碳积分的收入单独作为一个部门的话，虽然规模仍不是很大，但是在个别季度，已经超越能源部门，成为特斯拉第三大收入，这对于特斯拉来说，是一笔意外之财。

芯片危机化解：产量、交付量大踏步前进对于特斯拉来说，每个角度的产量和交付量是衡量其业务健康与否的重要指标，尤其是在全球芯片危机之下，特斯拉同样引人关注。

从过去两年的产量趋势图可以看出，去年第二季度，特斯拉的产量骤然下跌，明显是受到了疫情影响，但从第三季度开始迅速反弹，一季度的产量创下了历史新高，超过了18万辆。

进入到2021年以来，全球汽车供应链都受到微芯片供应短缺的巨大影响。

今年1月，特斯拉CFO Zachary Kirkhorn在电话会议上表示,今年第一季度公司的生产将出现困难，原因包括Model X和Model S的生产线升级，以及芯片短缺对公司生产将造成短期影响。

Zachary Kirkhorn当时强调：“公司正在尽最大努力渡过芯片短缺的难关。

”但从一季度特斯拉的产量可以看出，特斯拉已经走出了芯片短缺带来的不利影响。

Model X和Model S产量为0，所有的产量均为Model 3和Model Y。

如果仅以这两款车型来看的话，产量增速达到了107%，创下了近一年多的新高。

特斯拉在财报中解释：“公司已经经受住了困扰汽车行业的芯片短缺问题，部分原因是以极快的速度转向新的微处理器，同时也有新供应商制造的新型芯片。

”但特斯拉尚未透露新供应商的名字。

特斯拉在财报中表示，公司目前正在德国柏林工厂和美国德州工厂扩增Model Y的产能，并将按计划启动。

此外，上海工厂的产能将进一步扩增。

由此可以看出，特斯拉的产能未来可能会持续创新高。

今年第一季度，Model X和Model S的交付量仅有2000余辆，因此我们重点看下Model 3和Model Y的交付量。

Model 3和Model Y的交付量在今年第一季度首次超过了18万辆，增速达到了140%，创下了近一年多的新高。

特斯拉在财报中表示，Model 3是世界上最畅销的高级轿车，这是其收入大幅增长的主要驱动力。

另一个对特斯拉的好消息是，全球库存周期保持稳定，且呈现下降趋势，在第一季度仅有八天，创下新的历史最低纪录。

这说明特斯拉每生产出一辆车，很快就能交付，几乎不需要存放太久，由此可以看出，特斯拉在消费者端的需求极其旺盛。

毛利润、毛利率走高，但盈利是靠碳积分和比特币？今年第一季度，特斯拉的毛利润为23.85亿美元，创下历史新高，同比增长85%:毛利率为26.5%，同样创下了近两年多的历史新高。

如果仅从这一组数据来看，或许能够得出利好特斯拉的结论，但需要注意的是，如前文所述。

在汽车业务中，多了一部分的碳积分业务，而这部分几乎是零成本。

如果不计算去这部分收入的话，特斯拉汽车业务的毛利润为18.67亿美元，毛利润率为22%，不及去年第三季度的23.7%。

据FT报道，尽管特斯拉2021年的开局收入强劲，但华尔街的注意力反而落在了该公司核心汽车业务的利润率上。

由于模式转变，该公司供应链成本上升，导致利润率低于预期。

结合特斯拉汽车销售费用和交付量的数据可以看出，近年来特斯拉的单车价格是呈现下降趋势。

相比去年第四季度，在单车价格下降的情况下，特斯拉的汽车毛利润率依旧能增长2个百分点，这或许可以为后续特斯拉降价提供一定的空间。