全球2800家公司ESG评级出炉，中国最好也仅平均水平｜这份ESG最全解读拿去恶补下-

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11月25日，知名指数供应商明晟公司（MSCI）公开了其对2800多家公司的环境、社会和公司治理评级（Environmental, Social and Governance，简称ESG）评级。

而据了解，MSCI的ESG评级分为7个等级：领先水平的AAA和AA，平均水平的A、BBB和BB，以及落后的B和CCC。

从MSCI的ESG评级页面查询可知，微软获得最高的AAA评级，谷歌母公司Alphabet、IBM、宝洁被评为AA，苹果、特斯拉、LVMH被评为A，Facebook、阿里巴巴、腾讯、Uber被评为BBB，亚马逊、嘉能可被评为BB级，奈飞、京东被评为B，百度被评为CCC。

MSCI的介绍提到，道德考虑仍然是ESG投资的重要动力之一，愈来愈多全球投资者视ESG为建立更优越投资组合的关键因素。

MSCI同时表示，计划于2020年全面完成并公开MSCI ACWI IMI指数中共7500家成分公司的ESG评级。

这一趋势同时又与企业社会责任成为全球共识直接相关。

而为了进一步推进ESG投资、增强可持续发展能力，联交所也于数年前发布了《环境、社会及管治报告指引》，并在2015 年对指引的要求提升为“不遵守即解释”。

来自责扬天下管理顾问最新的监测数据显示，2019年，监测到的全部354份报告均明确说明采用联交所ESG指引编制，并积极回应联交所ESG指引要求。

无论对于投资者优化投资，还是对于企业提升管理，ESG毫无疑问正变得越来越重要。

而今天读者下面要看到的这篇《ESG进展观察报告》，就较为全面的回顾了ESG相关政策、文件和实践的进展，同时综合了目前各界对于ESG的最新态度和认知的基础上，以期厘清ESG信息披露的基本逻辑、理顺ESG与CSR的关系、明确ESG信息披露的原则与价值，进而为企业如何推进ESG治理提供建议。

1. 缘起Origin1.1.ESG的提出20世纪20年代，排除与宗教伦理观相悖的投资领域（如烟草、军火等）的“伦理投资”概念出现，成为最早考虑社会影响的投资。

20世纪90年代，环境问题日益突出，企业环境表现成为投资价值判断依据之一。

1989年，环境责任经济联盟（CERES）成立并提出《瓦尔德斯原则》，倡议企业界采用更环保的方式履行企业对环境的责任。

与此同时，贫富差距等社会问题的凸显，区域和全球性金融危机，社会价值创造和“公司治理”逐渐纳入投资考量之中。

2004年6月，“环境（Environment）、社会（Social）及治理（Governance）”一词出现在联合国《全球契约》中。

2006年，联合国责任投资原则组织（UN-PRI）正式成立，提出ESG框架并列举部分考量因素:同年，《高盛环境政策：2006年终报告》发布，正式将E/S/G三个看似并无关联的名词并列在一起。

1.2. 监管机构的重视2018年5月21日，中国证券监督管理委员会表示，要研究建立上市公司ESG（环境、社会和公司治理）报告制度， 2018年9月30日，证监会对《上市公司治理准则》进行了修订，修改内容之一是借鉴国际经验，确立环境、社会责任和公司治理（ESG）信息披露的基本框架。

1.3. 股票交易所的行动截至2017年底，全球共73家股票交易所响应联合国可持续证券交易所倡议（UN Sustainable Stock Exchange Initiative，简称UNSSE），中国上海和深圳两地交易所分别是第65、67家加入倡议的伙伴交易所。

在中国，2006年9月，深圳证券交易所发布《上市公司社会责任指引》，鼓励上市公司积极履行社会责任，主动发布社会责任报告。

2008年5月，上海证券交易所发布“关于加强上市公司社会责任承担工作暨发布《上海证券交易所上市公司环境信息披露指引》的通知”，鼓励上市公司自愿披露公司社会责任报告:2018年，《上海证券交易所上市公司环境、社会和公司治理信息披露指引》进入征求意见阶段:10月，深交所起草ESG信息披露指引，并三次召开征求意见座谈会。

2011年12月，香港联交所发布《环境、社会及管治报告指引》的咨询文件:2012年8月，发布推行ESG报告指引咨询总结:2015年7月，联交所再次出台咨询文件，并在同年12月发布《ESG报告指引》，将其纳入《上市规则》之中。

2015年12月，香港联交所正式发布《环境、社会及管治报告指引》（以下简称《ESG报告指引》）。

香港联交所发布ESG报告指引出于以下考虑：? 源自更多投资者将环境、社会和治理因素纳入评估和投资策略:? 近年来越来越多的上市公司已经在披露环境、社会和治理方面的信息:? 对上市公司大有裨益，比如风险管理加强、融资能力改善、应付供应链需求的能力提高、营运成本减低等。

《ESG报告指引》是发行人（上市公司）结合要求并根据自身实际进行尽可能详细披露ESG信息的指引，其中包括环境和社会两大范畴指标，具体包括排放物、资源使用、环境及天然资源三类环境指标以及雇佣、健康与安全、发展及培训、劳工准则、供应链管理、产品责任、反贪污和社区投资八类社会指标。

针对上述内容，香港联交所要求发行人在年报或环境、社会及管治报告中列明其有否在相关财政年度遵守《指引》所载“不遵守就解释”的条文。

“不遵守就解释”包括上述环境范畴和社会范畴的一般披露项，以及环境范畴下的12项关键绩效指标。

2. 进展Progress2.1. 《ESG报告指引》披露进展及上市公司的反响香港联交所《ESG报告指引》发布前后，多轮征询了上市公司意见。

回复征询意见的多数上市公司对《ESG报告指引》表示欢迎。

2018年5月，《ESG报告指引》出台两年半后，香港联交所发布《有关2016/2017年发行人披露环境、社会及管治常规情况的报告》，主要以2016年12月31日、2017年3月31日及2017年6月30日为财政年度年结日的上市发行人为对象，按行业分布比例随机抽选400家发行人进行调查。

主要结果：整体来说，发行人高度遵守《指引》，但报告质量参差不齐。

——部分发行人报告水平十分优秀，内容详尽、清晰。

——部分发行人似以“例行公事”的态度编制其环境、社会及管治报告。

或只简短叙述而无任何解释或细节，或长篇累赘当作回应披露规定，或筛选出重要的层面但未有披露如何做出此决定的过程。

——部分发行人充分披露其遵守法律及规例的情况或没有符合披露要求。

2.2. 评级机构的声音评级机构是金融市场上一个重要的服务性中介机构，主要服务投资人的投资选择，并通过评级帮助上市公司进行改进。

在全球资本市场，主要评级机构将上市公司ESG因素纳入评级依据。

其中包括：道·琼斯可持续发展指数、富时指数、摩根士丹利资本国际公司（又译“明晟”）MSCI等。

上市公司披露的与ESG相关的资料，成为评级的重要依据。

在国内，上海中证指数公司于2018年12月10日正式发布了国内首支ESG指数——中证180 ESG指数。

全球关注ESG的知名指数与评级机构2.3. 投资机构的参与随着可持续性发展成为全球各国的共同课题，社会责任/可持续发展投资在资产管理行业受到越来越多的重视和广泛关注。

联合国责任投资原则组织(UN-PRI)一直在推行ESG投资理念。

截至2017年，全球已有50多个国家1714家机构投资者签署了UN-PRI合作伙伴关系，旗下管理资产超过68万亿美元资产。

中国绿色金融与责任投资正在快速发展。

2008年，兴业全球基金管理有限公司是国内第一家引入社会责任投资理念的公募基金公司，并发布国内首只社会责任主题的基金产品——兴全社会责任证券投资基金。