揭秘比特币暴跌原因 这次不一样

在下跌数日后，比特币于2月6日再次暴跌。根据交易平台比特币基地的报价，比特币盘中跌破6000美元关口，为2017年11月13日以来最低，较历史峰值下跌70%。一些投资者已经开始抄底。前文《当韭菜有信仰》提到，对于很多人来说，比特币的兴起本身就是一种信仰，“一币一别墅”是他们衡量是否入市的价值标尺。面对这次暴跌的机会，怎么能不心动呢？

不过，若反过来问自己，如果其价值真的如此坚实，为何持续下跌一个月之久还没有反弹的迹象？“抄底护盘”大军去哪里了？如果你承认市场是有效的，那么这其中一定发生了什么改变，使得比特币市场的投资逻辑发生了变化。
结合近期市场释放的一些信号，在笔者看来，暴跌之后还会有暴涨和屡创新高的逻辑，在未来很长一段时间内可能都是不成立的。

庙里没有神，你就是这样的比特币。

“任何非常先进的技术，乍一看和魔法没什么区别”，魔法的光环自有泡沫效应。

2017年之前，ico没有创富效应，加密货币交易仅限于极客圈子。许多区块链项目真的想改变世界。在那个年代，虚拟货币和ICO项目散发着未来科技的光芒，毫无疑问是魔法。

2017年上半年，虚拟货币暴涨，创富效应显现，各色人等涌入币圈，ICO项目开始鱼龙混杂。但虚拟货币的光效应依旧，投资者开始涌入，创富效应越来越明显，投资者加速涌入。

2017年下半年，ICO愈发疯狂，虚拟货币持续暴涨，国家和机构层面开始有了分化。一些国家开始对虚拟货币避而远之、大力禁止；一些国家无比纠结，还有一些国家则依旧将其视为希望。而处于信息末端的大众投资者而言，依旧在虚拟货币的魔法效应下加速涌入，正如近日韩国区块链协会所总结的那样，“公众对以比特币为代表的加密货币的兴趣已经飙升，过量的投机资金流入到交易所”，最终，造就了币圈****不断、屡创新高不止的奇观。

俗话说“近水楼台先得月，枕边无伟人”，随着越来越多的人涉足币圈，加密货币本身的缺陷和问题也不断暴露出来，神奇的光环也在不断衰减。没有了神秘感的加持，市场规律开始起主导作用，最终体现在价格走势上。

在国家层面，看到黑客盗币、洗钱、外汇监管套利、投机市场风险积累等问题频发，各国监管机构开始形成共识，加密货币应该在立法上进行监管，或者彻底禁止。中国早在2017年9月就出台了ICO禁令，越来越多的国家正在考虑出台监管措施来规范市场。

近日，俄罗斯总理梅德韦杰夫呼吁欧亚经济联盟共同制定数字货币的监管措施。菲律宾证券交易委员会表示正在制定数字货币交易的监管规则，韩国也表示将加强对加密货币的监管。法国财长和美国财长相继呼吁在G20峰会上讨论加密货币监管。就连一直是加密货币领域最激进的国家日本，也因为CoinCheck交易所价值580亿日元的新货币被盗，决定对数字交易所实施严格的检查监督机制。

从生态系统内部来说，不利因素越来越多。

考虑到价格波动较大，部分前期接受比特币支付的企业暂停接受加密货币；

加密货币作为区块链生态中的价值媒介，高昂的价格使得手续费极其昂贵。一些早期粉丝开始抨击加密货币的性能，这无疑与其降低交易成本、提高经济效率的初衷背道而驰，甚至是巨大的讽刺；

加密货币要实现真正的去中心化，代价就是电力的消耗，这也开始引起人们对能源使用的担忧甚至抵触。例如，意大利可再生能源公司艾尼路最近发表声明，明确表示不会向加密货币矿商出售电力，因为“密集使用电力进行加密货币开采是一种不可持续的做法，与公司所追求的商业模式不符”。

从普通投资者的角度来看，早入市者获利颇丰，希望安全，晚不入市者拒绝高位接盘。价格越高，后劲越弱。

在多种因素的共振下，加密货币市场在2018年1月迎来拐点，一个多月的下跌。

需要世界区块链，不一定需要比特币

从以往的经验来看，加密货币的每一次下跌都可以迎来报复性的上涨。这一次似乎有所不同。

虽然币圈和链圈越来越远，但支撑加密货币价格上涨的根本动力还是区块链。区块链生态有潜力，链条上的加密货币有价值。

从过去的经验看，区块链的价值毋庸置疑，加密货币的上涨自然不乏底气，监管、分叉或其他警告信息更多地被视为短期扰动因素，不影响其长期价值。所以，总能涨回来。

现在，越来越多的人开始发现，世界需要区块链，区块链也需要代币，但不一定需要市场上的比特币或其他加密货币进行投机。

一方面，投机属性太强的加密货币背后的区块链难以成长。作为区块链生态中的价值流通媒介，正如货币是实体经济中的价值流通媒介一样，货币稳定是首要要求，通货膨胀或通货紧缩都会损害区块链生态的可持续发展潜力。

就目前的加密货币表现来看，一直在重复恶性通货膨胀和恶性通货膨胀的循环。从区块链内部生态建设的角度来看，这注定是困难的，很难成为主流。区块链无法成为主流。加密货币在链条上的价值基础能有多扎实？

另一方面，币圈不掌握场景，场景方倾向于单干。当场景端需要区块链时，有两种选择，要么选择加入现有的区块链生态，比如比特币区块链、以太坊等。，还是单干。大场面这边倾向于单干。毕竟，作为一项开源技术，区块链可以被任何人使用。

从区块链目前的商业化场景来看，落地模式基本是联盟链。业内几大巨头基于自身业务特点构建自己的区块链生态，方便实用，有掌控感和安全感。你可能会说，大企业不去，小企业可以去。问题是小企业是大企业的生态链客户，大企业在哪里，小企业就只能去哪里。

当然，随着联盟链的普及和渗透，若干年后，对跨行业公链的需求会越来越高。只知道届时国家层面的区块链已经成熟，不需要使用比特币、以太坊等区块链。

目前，除中国外，委内瑞拉、印度尼西亚、迪拜、日本、俄罗斯等国家都表示计划推出国家数字货币。在稳定的国家政权和强大的经济实力支撑下，国家发行的数字货币具有稳定的币值，自然适合作为价值媒介接入各种区块链。至于跨国需求，在国际一级也可以有区块链。最近，俄罗斯央行第一副行长公开表示支持在欧亚经济联盟或金砖国家发行“统一数字货币”。短期内能否落地暂且不谈，但有可行性。

相对于行业层面的联盟链和国家层面的公链，目前市面上的第三方公链唯一的优势就是去中心化。问题是，除了比特币等少数货币，其他加密货币要么在共识机制中牺牲了去中心化特性，要么受限于自身计算能力，无法实现真正的去中心化。这样，对于绝大多数加密货币来说，连续上涨的逻辑根本说不通。

对于比特币来说，去中心化是其最大的优势，但去中心化的前提是对电力的巨大消耗。此外，比特币区块链在可扩展性、区块容量、稳定预期等方面仍面临诸多挑战。这些问题不是短时间能解决的。

这次不一样。

对于老韭菜来说，抄底可能是最危险的事情。在大盘向上的大趋势下，即使被套是暂时的，也有解开的一天。只是这次可能不一样。很有可能当前市场上的加密货币会被主流的区块链浪潮抛弃，在自己的小生态里自娱自乐。如果不以悲剧收场会怎么样？

小心抄底，钱，不是这么赚的。

作者:苏宁金融研究院互联网金融中心主任，微信微信官方账号:洪于