宜收藏 - 国际清算银行如何看数字货币？24 页报告全说透

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MRI 的前言上周末，被称为「全球央行的央行」的 BIS 国际清算银行 发布年度报告，详细阐述了自己眼中加密货币 主要是缺点 和分布式账本技术 主要是优点。

BIS 对比特币等无需许可的加密货币提出了很多质疑与批评，如交易速度慢、POW 工作量证明 对资源的消耗和环境的破坏、价格不稳定以及分叉和交易回滚所蕴含的共识问题 - 共识的不确定性造成支付完结性的缺失和信任的风险。

不过换个角度看，BIS 比较全面的阐述了去中心化货币想成为「稳定币」所面临的一些「大坑」，为以后的稳定币设计者提供了有意义的参考。

在提出数字货币诸多问题的同时，BIS 比较看好需许可的分布式账本技术的前景，尤其是在贸易金融和小额跨境支付方面的应用，并强调很多应用场景并不需要出现「加密货币」。

针对央行数字货币 CBDC 问题，BIS 认为其优劣性取决于具体的机制设计，目前已经有狭义的 CBDC 实验，但并没有发现立即推出的好处，反而风险更大。

报告中还指出由于加密货币的匿名性和跨境性，这带来很多非传统框架下的监管挑战，监管机构需要全球协调、对加密货币服务机构和金融机构进行监管，保证加密货币的安全性和合法性。

但正如 Ripple 的 Brad Garlinghouse 最近提醒的一样：「比特币不是万灵药」。

BIS 针对数字货币的这份报告用「尖刻」来形容亦不过分，重新强调了去中心化系统 / 货币的几个问题，很明显可以感受到传统银行家们看问题的思路——首先注意风险，收益其次。

所以需要注意的是他们的论点中存在一些偏颇，主要是围绕缺乏信任，极度波动和加密货币挖掘耗能的问题。

事实上这几个问题都有进展，例如推动清洁能源开采比特币，POS 正在试验并不需要无意义运算来「挖矿」的机制 有望为主流趋势，以及一些主要交易所正在推进 KYC Know your customer，充分了解你的客户 和反洗钱的政策，BIS 在报告中并未提到这些进展，读者需要结合自己的观察进行思考。

BIS 报告正文精译原标题：《Cryptocurrencies looking beyond the hype》翻译 / 校对 / 编辑：Mikko/ 潘超 / 江金泽全文 13360 字，阅读需要 25 分钟在出现不到 10 年的时间里，加密货币从默默无闻到吸引了企业和消费者以及中央银行和其他当局的强烈兴趣。

加密货币引起了人们的注意，因为它们承诺用全新的基于区块链和 DLT分布式账本技术 的去中心化系统的信任取代对那些长期存在的机构的信任——比如商业银行和中央银行。

本章评估加密货币是否可以扮演货币的角色：除了炒作之外，目前的加密货币能解决哪些具体的经济问题？如果有的话。

本章首先回顾了历史背景。

许多货币不稳定和不合格货币事件表明，货币供应的制度安排非常重要。

我们的回顾表明，优质货币的本质一直是对其价值稳定性的信任。

而对货币完成其鲜明属性 作为促进交易的协调 它需要有效地与经济进行协调并提供弹性来应对波动的需求。

这些考虑要求具体的制度安排 - 因此，出现了当下独立且负责任的中央银行。

本章随后对加密货币进行了介绍，并讨论了去中心化创建信任所固有的经济限制。

为了维持信任，诚实的网络参与者需要控制绝大多数计算能力，每个用户需要验证交易的历史，并且加密货币的供应需要通过其协议预先确定。

由于记录交易的去中心化共识的脆弱性，信任随时会消失。

这不仅会影响个人支付的最终性，还意味着加密货币可能会停止运作，导致价值的完全丧失。

而且，即使信任可以维持，加密电子货币技术随之而来的是效率的低下和能源的耗费。

加密货币不能随着交易需求而扩大规模，容易出现拥堵并且价值波动很大。

总的来说，加密货币的去中心化技术无论多么复杂，都不能替代有坚实制度依托的货币。

也就是说，基础技术可能在其他应用程序中有所应用，例如简化金融交易结算中的行政流程。

不过，这仍有待测试。

由于加密货币引发了许多问题，本章最后讨论了政策对应，包括对技术私人使用的监管，防止滥用加密货币所需的措施以及中央银行发行数字货币所引发的微妙问题。

审视加密货币的崛起研究一项新技术是否能够成为现有货币格局的真正有益补充的一个好方法是退后一步并回顾货币在经济中的基本作用，以及历史告诉我们的关于创造新的私人货币的失败尝试。

然后人们可以问是否，基于这种新技术的货币是否能够以任何方式改善目前的货币格局。

货币简史货币在促进经济交流方面起着至关重要的作用。

在它问世的几千年前，商品主要是通过未来的利益回报承诺 即交易欠条 来交易的。

然而，随着社会的规模越来越大，经济活动也越来越多，更难以保持诸多欠条的记载，违约风险和结算风险成为隐忧。

货币和发行货币的机构因此涌现以解决日益复杂的问题和维持信任的相关困难。

货币有三个基础的且互补的作用。

它是：1. 记账单位：这是一个衡量我们购买物品的价格以及我们所做承诺的价值的标准 ;2. 交易媒介：卖方接受它作为支付手段，且期望别人也接受它:3. 价值储藏：使用户能够随时间而转移购买力。

为了实现这些功能，货币需要在不同的地方具有相同的价值，并保持稳定的价值：人们只要确定收到的货币可以保证当前的和未来的购买力价值，那么评估是否销售某种商品或服务就变得更加容易，实现这一目标的一个方法是纯粹的商品货币，如盐或谷物等具有内在价值的商品。

但商品货币本身并不能有效地支持交易：它可能并不总是容易获得，生产成本昂贵且交易繁琐，并且可能易腐坏。

经济活动的扩大需要更多便利的货币来应对不断增长的需求，有效地用于贸易并具有稳定的价值。

然而，维持对提供货币的体制安排的信任是最大的挑战。

在世界各地，不同的环境和不同的时间节点，货币开始依赖中心化当局的发行。

从远古时代起，主权戳证明了一枚硬币在交易中的价值。

后来，由银行作为中介的汇票交易成为了商人节省带着大量货币旅行的成本和风险的一种方式。

然而，历史经验也清楚地表明了一个潜在的折衷，因为灵活提供的货币也可以轻易贬值。